Mythomètre : "L'euro protège la France d'une crise financière majeure", FAUX répond Matthias Baccino – 05/10

## L'euro, bouclier de la France face aux crises ? Une affirmation que Matthias Baccino juge trompeuse L'affirmation selon laquelle l'euro protégerait la France d'une crise financière majeure a été qualifiée de fausse par Matthias Baccino, dans le cadre de l'émission Mythomètre diffusée le 5 octobre sur BFM Business. Cette séquence, d'une durée de 4 minutes et 24 secondes, s'inscrit dans un contexte de tension accrue sur les marchés obligataires européens, où le taux français à 10 ans connaît une progression notable. ## Un contexte de tension sur les taux souverains Selon les informations rapportées par BFM Business, le lundi 5 octobre, Florian Ielpo, en charge de la macroéconomie chez Lombard Odier IM, a évoqué dans l'émission BFM Bourse le maintien sous tension du taux américain à 10 ans ainsi que la hausse du taux français à 10 ans vers les 5 %. Ce niveau, s'il devait se confirmer, représenterait un seuil symbolique important pour le financement de la dette souveraine française. L'analyse souligne également le rôle joué par les grands fonds japonais dans le financement de la dette française, un élément qui illustre la dépendance de l'Hexagone à l'égard d'investisseurs étrangers. ## L'euro ne constitue pas une garantie automatique L'argument selon lequel l'appartenance à la zone euro immuniserait la France contre une crise financière majeure est donc contesté. Si la monnaie unique offre effectivement des avantages en matière de stabilité des changes et d'accès aux marchés, elle n'empêche ni la dégradation des finances publiques, ni la défiance des investisseurs. Le cas italien, dont la dette souveraine a été sous pression malgré son appartenance à la zone euro, constitue un précédent souvent cité. De même, la Grèce a traversé une crise profonde au sein de la monnaie unique entre 2010 et 2015. ## Des implications pour la dette française La question du financement de la dette française devient d'autant plus sensible que le contexte politique intérieur reste marqué par des incertitudes. Le maintien d'un taux à 10 ans élevé renchérit mécaniquement le coût du refinancement pour l'État, ce qui pèse sur le budget et donc sur la marge de manœuvre budgétaire. Selon les éléments rapportés par BFM Business, les grands fonds japonais, historiquement acheteurs de dette française, pourraient ajuster leurs positions en fonction de l'évolution des rendements relatifs. ## Une mise en garde contre les raccourcis L'analyse proposée dans Mythomètre invite donc à nuancer l'idée reçue selon laquelle l'euro serait un rempart absolu. L'appartenance à la zone euro apporte certes une protection partielle, notamment en matière de liquidité et de crédibilité monétaire, mais elle ne supprime ni les risques de marché, ni les conséquences d'une trajectoire budgétaire jugée insoutenable. La vigilance reste donc de mise, à l'heure où les taux français évoluent dans une zone historiquement élevée. La question du rôle protecteur de l'euro mérite ainsi d'être appréciée au cas par cas, en fonction de la nature de la crise envisagée et de la situation propre à chaque État membre.