Les marchés : Croissance, pourquoi l'économie mondiale résiste ? – 16/10

## Les marchés face à une économie mondiale plus résiliente que prévu Vendredi 16 octobre, l'émission C'est Votre Argent sur BFM Business a consacré une large partie de son antenne à une question qui taraude les investisseurs depuis plusieurs mois : pourquoi l'économie mondiale continue-t-elle de résister alors que les scénarios de récession se sont multipliés ? Autour de Marc Fiorentino, quatre professionnels de la gestion d'actifs ont confronté leurs analyses : Wilfrid Galand, directeur général adjoint de Montpensier Arbevel, Patrice Gautry, chef économiste chez l'Union Bancaire Privée, Julie Jourdan, gérante d'actions américaines chez Amplegest, et Éric Bleines, directeur général adjoint de Swiss Life Gestion Privée. ## Une inflation qui se normalise sans casser l'activité Le point de départ de la discussion tient dans les chiffres américains évoqués durant l'émission. L'indice des prix à la production aux États-Unis a rebondi de 5 % sur un an, tandis que l'indice des prix à la consommation a progressé de 0,65 %, s'établissant à 3,7 %. Ces niveaux, encore supérieurs aux cibles des banques centrales, restent néanmoins éloignés des pics atteints lors du choc inflationniste. Pour les intervenants, cette décrue progressive, sans effondrement brutal de la demande, constitue l'un des ressorts de la résistance observée : les ménages continuent de consommer, les entreprises de produire, et le scénario d'un atterrissage en douceur reprend du crédit dans les salles de marché. ## La prise de conscience des politiques, un signal positif L'émission a également mis en avant « le parti pris de la semaine » : la prise de conscience des politiques est une bonne nouvelle. Derrière cette formule, l'idée que les responsables publics semblent désormais mesurer l'ampleur des contraintes budgétaires et monétaires, et adaptent leur discours en conséquence. Wilfrid Galand, Patrice Gautry, Julie Jourdan et Éric Bleines ont débattu de cette évolution, qui réduit selon eux l'incertitude réglementaire et fiscale pesant sur les décisions d'investissement. Une lecture que les marchés semblent partager, à en juger par la tenue des indices malgré un environnement de taux durablement élevés. ## Sélection de titres et performance des gérants L'émission a aussi distingué les performances individuelles, avec le top 3 des gérants mettant à l'honneur Frédéric Rozier, Pascale Seivy et Pierre Schang. Ce type de classement illustre la dispersion croissante des résultats au sein de la gestion d'actifs : dans un marché moins porté par la liquidité, la sélection de titres redevient déterminante. La surperformance de certains noms, à l'image de la huitième année consécutive de performance relative de Publicis évoquée dans le « top/flop » de la semaine, témoigne de cette prime accordée aux sociétés capables de délivrer des résultats solides indépendamment du cycle. ## Une résilience à confirmer La résistance de l'économie mondiale ne signifie pas absence de risques. Les niveaux d'inflation américains, encore à 3,7 % en glissement annuel, laissent peu de marge de manœuvre aux banques centrales pour assouplir rapidement leur politique monétaire. Les intervenants de C'est Votre Argent invitent donc à la prudence : la croissance tient, mais sa trajectoire dépendra largement de la capacité des autorités à naviguer entre désinflation et soutien à l'activité. Un équilibre fragile, à suivre de près lors des prochaines publications macroéconomiques.