La Data Room : 57 700 milliards de $ : montant d'actions détenues par les ménages US soit 20% de plus que leur patrimoine immobilier ! - 08/06

# Le patrimoine financier des ménages américains atteint des sommets historiques Les ménages américains n'ont jamais été aussi riches en actions. Selon les données relayées par BFM Business, le montant total des actions détenues par les particuliers aux États-Unis s'élève à 57 700 milliards de dollars, soit 20% de plus que leur patrimoine immobilier. Ce chiffre, publié le 8 juin, illustre une bascule historique dans la composition du patrimoine des Américains, où la détention d'actifs financiers surpasse désormais très largement celle de la pierre. ## Une préférence marquée pour les marchés actions ### 57 700 milliards de dollars : un record absolu Ce montant de 57 700 milliards de dollars représente une somme colossale, équivalente à plusieurs fois le PIB annuel des États-Unis. À titre de comparaison, le patrimoine immobilier des ménages américains, qui inclut la valeur nette des résidences principales et des biens locatifs, atteint environ 48 000 milliards de dollars. L'écart de près de 10 000 milliards de dollars confirme une tendance de fond : les Américains privilégient de plus en plus l'investissement en Bourse par rapport à l'immobilier. Cette évolution s'explique en partie par la performance exceptionnelle des indices boursiers américains ces dernières années. Le S&P 500, par exemple, a enregistré des gains annuels à deux chiffres sur plusieurs exercices consécutifs, dopé par la croissance des géants de la tech comme Apple, Microsoft ou Nvidia. Les ménages, via leurs plans d'épargne retraite (401(k)) ou leurs comptes-titres, ont ainsi vu la valeur de leurs portefeuilles exploser. ### Un écart de 20% qui interroge Le fait que les actions pèsent 20% de plus que l'immobilier dans le patrimoine des ménages américains est un signal fort pour les économistes. Historiquement, la pierre a toujours constitué le principal actif des classes moyennes et supérieures aux États-Unis, notamment via la propriété immobilière. Or, cette hiérarchie semble aujourd'hui inversée. Plusieurs facteurs expliquent ce phénomène. D'une part, la bulle immobilière de 2008 a laissé des traces : de nombreux ménages se sont méfiés de l'immobilier après la crise des subprimes. D'autre part, la politique monétaire ultra-accommodante de la Réserve fédérale (Fed) a favorisé la hausse des marchés actions, rendant ces derniers plus attractifs. Enfin, l'essor des plateformes de trading en ligne, comme Robinhood, a démocratisé l'accès à la Bourse, notamment auprès des jeunes générations. ## Des implications pour l'économie et les marchés ### Un risque de correction accru ? Cette concentration du patrimoine des ménages sur les actions expose ces derniers à un risque de correction boursière. Si les marchés venaient à chuter, l'effet de richesse négatif pourrait être brutal. Les ménages américains, dont une part croissante de l'épargne est investie en actions, verraient leur patrimoine fondre, ce qui pourrait freiner la consommation, moteur principal de l'économie américaine. Les analystes de BFM Business, cités dans l'émission "La Data Room" du 8 juin, soulignent que ce niveau record pourrait également alimenter des comportements spéculatifs. Certains investisseurs, grisés par des années de hausse, pourraient sous-estimer les risques de volatilité. Par ailleurs, la valorisation actuelle des marchés américains, mesurée par le ratio cours/bénéfice (P/E), se situe à des niveaux historiquement élevés, ce qui renforce les craintes d'une bulle. ### Un contraste avec l'Europe et la France La situation américaine contraste avec celle observée en Europe, où l'immobilier reste prédominant dans le patrimoine des ménages. En France, par exemple, la pierre représente encore environ 60% du patrimoine total des particuliers, selon l'Insee. Les marchés actions, bien qu'en croissance, n'ont pas la même centralité dans la stratégie d'épargne des Français, qui privilégient traditionnellement l'assurance-vie et l'immobilier locatif. Ce décalage s'explique par des différences culturelles et réglementaires. Aux États-Unis, les plans de retraite par capitalisation (401(k), IRA) sont massivement investis en actions, tandis qu'en Europe, les systèmes de retraite par répartition limitent ce biais. De plus, la fiscalité américaine est plus favorable aux plus-values boursières qu'à la détention immobilière, ce qui encourage l'investissement en Bourse. ## Une tendance qui pourrait s'accentuer ### Le rôle des géants de la tech La performance des valeurs technologiques américaines a été un moteur clé de cette envolée du patrimoine actions. Des entreprises comme Apple, Microsoft, Alphabet (Google) ou Amazon ont vu leur capitalisation boursière atteindre des sommets, portant la valorisation totale du marché américain à plus de 50 000 milliards de dollars. Les ménages qui détiennent ces titres, directement ou via des fonds indiciels (ETF), ont bénéficié de cette dynamique. Cependant, cette concentration sectorielle comporte des risques. Si une correction frappait le secteur technologique, l'impact sur le patrimoine des ménages serait dévastateur. Les investisseurs individuels, souvent moins diversifiés que les institutionnels, pourraient subir des pertes importantes. ### Vers un rééquilibrage ? Certains experts estiment que ce déséquilibre entre actions et immobilier pourrait pousser les ménages à réallouer leurs actifs. La hausse des taux d'intérêt décidée par la Fed depuis 2022, qui a renchéri le coût du crédit immobilier, pourrait également inciter les Américains à se tourner à nouveau vers la pierre, dont les prix commencent à se stabiliser. Néanmoins, tant que les marchés actions continueront d'afficher des rendements attractifs, la préférence pour les actions devrait perdurer. Les 57 700 milliards de dollars détenus par les ménages américains constituent un record qui, selon toute vraisemblance, pourrait encore être battu dans les années à venir, à moins qu'un choc économique