Bullshitomètre : "SpaceX est un bon investissement" - FAUX répond Bertrand Puiffe - 18/06

# Bullshitomètre : "SpaceX est un bon investissement" - FAUX, selon Bertrand Puiffe L'affirmation selon laquelle SpaceX représenterait un bon investissement pour le grand public a été formellement démentie par Bertrand Puiffe lors de l'émission Bullshitomètre diffusée sur BFM Business le 18 juin. Selon l'analyste, cette assertion relève davantage du mythe que de la réalité financière, invitant les investisseurs à la plus grande prudence face à la valorisation de l'entreprise d'Elon Musk. ## Une valorisation qui interroge ### ### Des chiffres qui donnent le vertige SpaceX, entreprise privée non cotée en Bourse, affiche une valorisation estimée à près de 180 milliards de dollars selon les dernières transactions secondaires. Ce montant, qui la placerait parmi les plus grandes capitalisations mondiales si elle était introduite en Bourse, repose sur des promesses de revenus futurs encore largement hypothétiques. Bertrand Puiffe souligne que le rapport entre la valorisation actuelle et les bénéfices générés est extrêmement élevé, dépassant largement les standards des entreprises technologiques matures. Le service Starlink, bien qu'en forte croissance, n'a pas encore démontré sa capacité à dégager des marges suffisantes pour justifier un tel niveau de prix. Par ailleurs, le développement du Starship, indispensable aux missions lunaires et martiennes, accumule les retards et les surcoûts, ce qui pèse sur la rentabilité à court terme. ### ### Un accès réservé aux initiés L'un des arguments majeurs avancés par Bertrand Puiffe est l'absence de liquidité pour le commun des mortels. Contrairement aux actions cotées en Bourse, les parts de SpaceX ne s'achètent pas via un compte-titres ordinaire. Les investisseurs particuliers n'ont pas accès directement au capital de l'entreprise, sauf via des fonds spécialisés ou des véhicules d'investissement alternatifs, souvent réservés aux clients fortunés. Même les introductions en Bourse, évoquées régulièrement, n'ont jamais été confirmées par la direction. En attendant, les investisseurs qui souhaitent miser sur le secteur spatial se tournent vers des valeurs cotées comme Virgin Galactic ou Astra Space, dont les performances boursières ont été décevantes. Bertrand Puiffe rappelle que "le risque est bien réel et la transparence financière quasi inexistante" pour une entreprise privée de cette envergure. ## Un contexte de marché défavorable ### ### La guerre en Iran complique la donne Le contexte géopolitique actuel, marqué par les tensions en Iran, pèse sur l'ensemble du secteur aérospatial. Les marchés financiers, déjà sous pression après les annonces restrictives de la Réserve fédérale américaine, voient les valeurs technologiques les plus spéculatives subir des corrections sévères. BMW a d'ailleurs été le premier groupe à avertir lourdement sur ses résultats à cause de la guerre en Iran, ce qui laisse présager un environnement économique difficile pour les entreprises dépendantes de chaînes d'approvisionnement complexes. Dans ce climat, investir dans une société non cotée, dont le modèle économique repose en partie sur des contrats gouvernementaux et des missions spatiales risquées, semble particulièrement hasardeux. Bertrand Puiffe estime que "le moment est mal choisi pour se positionner sur des actifs illiquides et volatils". ### ### La leçon du Bullshitomètre Cette analyse rejoint d'autres verdicts du Bullshitomètre, comme celui du 17 juin où Stéphane Van Huffel avait démontré qu'"il faut investir très progressivement en bourse" est également une idée fausse. La chronique de BFM Business, qui décortique les idées reçues financières, met en garde contre les promesses de rendements exceptionnels sans prise en compte des risques réels. Pour SpaceX, le principal écueil reste l'absence de visibilité sur une éventuelle introduction en Bourse et la difficulté pour les investisseurs particuliers de sortir de leur position en cas de besoin. En conclusion, l'affirmation "SpaceX est un bon investissement" ne résiste pas à l'analyse de Bertrand Puiffe. Entre valorisation excessive, absence de liquidité et contexte géopolitique incertain, les investisseurs feraient mieux de se tourner vers des valeurs plus traditionnelles et mieux documentées. Le Bullshitomètre rappelle que, dans l'univers des start-up technologiques, la prudence reste de mise, surtout lorsque l'accès au capital est réservé à une élite financière.