Bonne nouvelle pour Donald Trump: après avoir atteint en mai son plus haut niveau en trois ans, l'inflation américaine ralentit enfin en juin, à 3,7% sur un an

Inflation américaine : un reflux bienvenu pour l’administration Trump après le pic de mai

L’inflation aux États-Unis a marqué un net ralentissement en juin, s’établissant à 3,7 % sur un an selon l’indice PCE (Personal Consumption Expenditures), privilégié par la Réserve fédérale (Fed) pour orienter sa politique monétaire. Ce chiffre, publié ce jeudi, intervient après un pic à 4,1 % en mai, qui constituait le plus haut niveau en trois ans. Une accalmie qui pourrait offrir un répit à l’administration Trump, alors que le président réclame depuis plusieurs mois une baisse des taux d’intérêt.

Une détente portée par l’énergie et les carburants

Ce reflux de l’inflation s’explique principalement par l’accalmie des prix de l’énergie, et notamment des carburants, qui avaient bondi depuis le déclenchement du conflit au Moyen-Orient. Selon les données de l’indice PCE, la composante énergétique a nettement contribué à ce ralentissement, après plusieurs mois de pressions haussières. Mi-juillet, la publication de l’indice CPI (Consumer Price Index), un autre indicateur de mesure de l’inflation, avait déjà fait état d’un ralentissement des prix à la consommation en juin sur un an. Ce recul était là aussi expliqué par la baisse des prix du pétrole et donc des prix à la pompe pour l’automobiliste américain.

Ce contexte offre un peu de répit aux consommateurs américains, qui subissaient depuis le début de l’année une hausse continue du coût de la vie. Toutefois, les analystes restent prudents : la guerre au Moyen-Orient continue d’alimenter des incertitudes sur l’évolution des cours du brut, et une nouvelle flambée des prix de l’énergie ne peut être exclue à court terme.

La Fed temporise, Trump pousse pour des baisses de taux

Dans l’attente de preuves supplémentaires sur la réelle persistance de l’inflation, la Fed a décidé mercredi de laisser ses taux inchangés, afin de se laisser le temps d’y voir plus clair. La publication de l’indice PCE ce jeudi semble ainsi lui donner raison, alors qu’une partie non négligeable des analyses estimaient qu’une hausse des taux était possible compte tenu de l’évolution des prix à la consommation ces derniers mois. La banque centrale américaine privilégie une approche prudente, craignant que des décisions précipitées ne fragilisent une reprise économique encore fragile.

À l’inverse, Donald Trump réclame depuis plusieurs mois une baisse des taux d’intérêt. Ce ralentissement de l’inflation devrait encourager le président américain à renouveler sa demande. Avant de nommer Kevin Warsh — dont il ne cache pas attendre une politique monétaire plus accommodante — à la tête de la Fed, le locataire de la Maison Blanche avait déjà mené une campagne acharnée contre celui qui a occupé pendant huit ans son fauteuil, Jerome Powell. Ce dernier était accusé par Donald Trump de tarder à baisser les taux. La pression politique sur la Fed reste donc forte, d’autant que l’élection présidentielle de 2020 approche et que le président cherche à maximiser les indicateurs économiques favorables.

Perspectives : un répit temporaire ?

Si ce reflux de l’inflation est une bonne nouvelle pour l’administration Trump, il ne doit pas occulter les risques persistants. La guerre au Moyen-Orient, les tensions commerciales avec la Chine, et la volatilité des marchés financiers pourraient de nouveau alimenter des pressions inflationnistes dans les mois à venir. Par ailleurs, l’indice PCE, bien qu’en baisse, reste au-dessus de l’objectif de 2 % fixé par la Fed, ce qui laisse peu de marge de manœuvre pour un assouplissement monétaire significatif à court terme.

Les prochains mois seront décisifs : si l’inflation continue de ralentir, la Fed pourrait être amenée à revoir sa position, offrant ainsi à Donald Trump une victoire économique bienvenue. En revanche, une nouvelle hausse des prix, notamment liée à l’énergie, raviverait les tensions entre la Maison Blanche et la banque centrale, et pourrait peser sur la croissance américaine. Pour l’heure, les marchés financiers saluent ce reflux, mais restent en alerte sur les évolutions géopolitiques et monétaires à venir.