Au Japon, l'inflation grimpe à 1,8% en juillet, tirée par les prix des hydrocarbures et la chute du yen

L'inflation au Japon a de nouveau accéléré en juillet, renforçant les attentes d'un nouveau resserrement monétaire de la banque centrale japonaise. Les prix à la consommation hors produits frais ont augmenté de 1,8% sur un an, après +1,6% en juin, selon les chiffres officiels publiés vendredi 21 août. Cette hausse, conforme au consensus d'économistes sondés par l'agence Bloomberg, est portée par le coût de l'énergie importée et la faiblesse persistante du yen. ## Une accélération portée par les hydrocarbures et la monnaie Les prix ont été principalement tirés à la hausse par les produits dérivés du pétrole, qui se renchérissent avec la flambée des cours du brut sur fond du conflit au Moyen-Orient. Le Japon, pauvre en ressources naturelles, dépend quasi intégralement de ses importations d'hydrocarbures pour alimenter son économie. Cette dépendance structurelle rend le pays particulièrement vulnérable aux chocs pétroliers, un facteur qui pèse directement sur l'indice des prix à la consommation. La chute du yen, tombé à son plus bas niveau depuis 40 ans en juin face au dollar, amplifie également le coût des importations. Si une intervention conjointe des États-Unis et du Japon a été menée pour renforcer la monnaie nippone, ses effets restent limités. En excluant l'alimentation et l'énergie, l'inflation dite "cœur" s'est établie à 1,9% après 1,7% en juin, signe que la pression sur les prix dépasse le seul secteur énergétique. En données corrigées des variations saisonnières, la hausse mensuelle a atteint 0,3%, indiquant un léger renforcement du rythme de progression. ## Une croissance modeste qui ne freine pas la machine Le contexte macroéconomique reste contrasté. Au deuxième trimestre, le produit intérieur brut (PIB) du pays a montré une progression de 0,3%, une croissance cependant inférieure aux prévisions des économistes et à celle enregistrée au premier trimestre. Cette vigueur relative, couplée à l'accélération de l'inflation, conforte les anticipations d'un nouveau tour de vis monétaire de la Banque du Japon, qui avait déjà relevé ses taux à plusieurs reprises pour tenter de normaliser sa politique. Les observateurs estiment que la banque centrale pourrait être contrainte d'agir plus rapidement que prévu si la tendance haussière des prix se confirme dans les prochains mois. Le gouvernement, de son côté, tente d'atténuer les effets de la hausse des prix sur le pouvoir d'achat des ménages, avec un arsenal de mesures qui se veut protecteur. ## Des mesures gouvernementales pour amortir le choc Le gouvernement a mis en place un plan de relance massif adopté fin 2025, comprenant de vastes rabais fiscaux sur l'énergie et de nouvelles aides adoptées au printemps pour soutenir la consommation. La Première ministre Sanae Takaichi a également annoncé fin juillet que la taxe sur la consommation des produits alimentaires serait ramenée de 8% à 1% pendant deux ans, à partir d'avril 2027, une mesure destinée à alléger la facture des ménages. Malgré ces dispositifs, les effets de l'inflation restent sensibles pour les Japonais, dont le pouvoir d'achat subit la double contrainte d'une monnaie faible et de prix importés élevés. La question centrale demeure celle de l'équilibre entre soutien budgétaire et crédibilité monétaire. Alors que l'inflation s'installe durablement au-dessus de la cible de 2% fixée par la banque centrale — l'indicateur hors alimentation et énergie atteignant 1,9% —, les autorités japonaises devront arbitrer entre relance de la consommation et maîtrise des prix. Les prochains mois seront décisifs pour évaluer si les mesures de soutien suffisent à préserver la demande intérieure sans alimenter davantage la spirale inflationniste.