10 millions d'euros levés grâce à du parmesan: en Italie, un producteur de fromages peut emprunter de l'argent en utilisant des meules comme garantie

# Quand le parmesan sert de garantie bancaire : 10 millions d'euros levés grâce à des meules de fromage En Italie, le groupe laitier Brazzale a bouclé un tour de financement inédit de 10 millions d'euros en utilisant ses propres meules de fromage en cours d'affinage comme garantie auprès de deux établissements financiers. L'opération, rapportée par Bloomberg et relayée par BFM Business, illustre une pratique ancestrale du nord de l'Italie qui connaît un regain d'intérêt dans un contexte de resserrement du crédit. ## Un montage financier adossé à du parmigiano reggiano ### ### Le mécanisme du prêt garanti par des meules Concrètement, l'entreprise familiale Brazzale, qui produit notamment du parmigiano reggiano et du grana padano, a contracté un emprunt auprès de l'organisme public Cassa Depositi e Prestiti et de la banque italienne Cherry Bank. Pour ce faire, une entité juridique dédiée, baptisée Magazzino Italia SPV, a été créée. Cette structure achète auprès de Brazzale des meules en cours d'affinage, lesquelles restent stockées dans les caves de l'entreprise laitière. Elles servent ainsi de crédit renouvelable : le producteur perçoit immédiatement les financements nécessaires, avant que les fromages ne soient effectivement vendus sur le marché. L'argent tiré de la vente réelle des meules permet ensuite de rembourser les sommes versées par les deux bailleurs, puis de recommencer le cycle avec d'autres fromages. ### ### Une tradition vieille de soixante-dix ans en Émilie-Romagne Cette pratique n'est pas une nouveauté en Italie. Dans la région d'Émilie-Romagne, terre originelle du parmigiano reggiano et du grana padano dans le nord du pays, les fromagers locaux ont déjà la possibilité d'emprunter avec des fromages comme garantie depuis les années 1950. Plusieurs banques italiennes ont en effet créé leurs propres caves où sont entreposées des meules en cours d'affinage, qui peuvent servir de dépôts de garantie. Cette méthode permet aux producteurs de débloquer des liquidités sans attendre les trois années de maturation parfois nécessaires pour certains fromages, période durant laquelle le capital est immobilisé. ## Un signal pour le financement des filières agricoles L'opération menée par Brazzale innove toutefois par son montant — 10 millions d'euros — et par le fait que les meules restent stockées dans les entrepôts du producteur, et non dans une cave bancaire. Ce montage pourrait inspirer d'autres acteurs de la filière agroalimentaire italienne, confrontés à des cycles de production longs et à des besoins de trésorerie importants. Alors que les banques traditionnelles se montrent plus prudentes dans l'octroi de crédits, la titrisation de stocks physiques — qu'il s'agisse de fromages, de vins ou d'autres produits à maturation — offre une alternative de financement. Reste à savoir si ce modèle, qui repose sur la valeur intrinsèque et la traçabilité des meules de parmesan, pourra être dupliqué à d'autres filières ou d'autres pays.